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2020年债券违约超1600亿元

作者: 来源:环球财经文摘 发布时间:2021-02-23 浏览:314

导读: 2020年即将结束。如果说2020年中国债券市场最惊心动魄的事,莫过于大规模的债务违约事件。2020

导读 2020年即将结束。如果说2020年中国债券市场最惊心动魄的事,莫过于大规模的债务违约事件。


2020年下半年违约进一步加剧,高评级国企债券违约余额处历史高点。

2020年即将结束。如果说2020年中国债券市场最惊心动魄的事,莫过于大规模的债务违约事件。

信用债市场风险频发,令从业者“如履薄冰”。2020年下半年违约进一步加剧,高评级国企债券违约余额处历史高点。

据Wind统计,截至2020年12月18日,今年新增主体违约共计27家,累计164只债券发生实质性违约,债券违约累计金额超过1600亿元(人民币,下同)。其中,国企违约余额由2019年的129.3亿元增至今年的518.97亿元,增幅达3倍。

另外,2020年以来,AAA评级债券的违约数量明显激增。截至12月18日,根据Wind统计,自2014年债市首例违约开始,6年间超70只发行时主体评级为AAA的债券发生实质性违约。其中仅今年以来超过50只,占比超过70%。

据《经济观察报》12月19日报导,从违约主体来看,不仅中小企业,个别大型国企也难逃流动性枯竭的危机,下半年大型国企爆雷增加,债券违约状况进一步恶化。

据统计,今年以来共有8家国企违约,虽然只比2019年增加了一家,但高评级国企债券违约余额处历史高点,由2019年的129.3亿元增加到今年的518.97亿元。

违约主体涉及到几乎所有行业。数据显示,截至2020年12月18日,共有27家新增违约人,分布于综合、汽车、建筑装饰、公用事业、房地产、医药生物、通信、采掘、商业贸易、农林牧渔、机械设备、电子、传媒这13个行业(按申万一级分类)。


“国企+高评级”的“免险”标签失效,震惊市场,尤其近期华晨汽车、永煤控股、紫光集团等获得AAA评级的国资背景主体次第违约爆雷,彻底打破了债券市场对国企和高评级债券的信仰。

据《经济观察报》统计,自2014年债市首例违约开始,6年间共46只发行时主体评级为AAA的债券发生实质性违约。其中仅今年以来就有32只,占比近70%。

国盛证券在分析国企爆雷的原因时表示,一方面,是由于疫情的冲击影响了企业经营现金流,使得企业偿付短期债务压力加大,投资者避险情绪上升,低质企业面临再融资困难的困境。

另一方面,是因为下半年地方财政吃紧状况显现,地方政府兜底协调能力及协调范围边际下降,盈利能力差且负债累累的大型国企开始逐步爆雷。

国盛证券预计,在未来信用收缩的总体背景下,违约爆雷现象或将持续。

与去年相比,2020年民企违约有所改善。但违约余额仍在高位,达603.74亿元。

据光大证券统计,自2018年的债券集中违约以来,民企债大量违约的趋势今年来得到了明显的改善。年初以来,全部新增违约人多数为民企,共计18家,但与去年同期34家违约民企相比有较大减少,同时违约债券余额也有较大降幅,今年以来民企违约余额603.74亿元,同比下降45%。

上海证券研究所表示,通常来说,经济环境的变化导致信用环境变化,从来信用违约与经济周期是高度相关的,经济低迷时期信用违约事件通常增加。

广发证券表示,相比民企,国企债券违约的不确定性较大,取决于企业、政府、金融机构等相关方的博弈,而一旦违约,由于之前金融资源的过度倾斜,导致长期风险的积聚,往往会给债权人带来更大的损失。


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