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收益冠军的基金,要不要买? | 螺丝钉带你读书

作者: 来源:定投十年赚十倍 发布时间:2021-01-12 浏览:237

文 | 银行螺丝钉 (转载请注明出处)

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前期回顾:
第一篇:三本诺贝尔经济学奖得主的好书,帮你了解正确投资行为
第二篇:想要赚钱,得明白牛市泡沫的原因:非理性繁荣 
第三篇:做投资,不预测
第四篇:投资赚钱了,只赎回本金可以吗?
第五篇:人多的地方不要去 
第六篇:别让懒惰支配你的生活 
第七篇:别让直觉支配你的投资
第八篇:如何大幅提高工作效率
第九篇:别让小事占据了你的思考
第十篇:抓住核心,解决最关键的问题
第十一篇:这类资产长期收益更高,为啥买的人很少?


冠军魔咒


长期投资股票基金的朋友,很多都听说过一个词,叫做「冠军魔咒」。

什么是冠军魔咒呢?
 
通常说的是,当年收益最高的股票基金,在接下来几年,收益可能都不太好。
 
每年结束之后,都会看到一些网站和平台,评选当年收益最高的基金。
也就是一年时间里,把基金的收益从高到低排序,收益最好的就是收益冠军。

这种年度收益冠军,每年都会评选,也很受基金销售机构的喜爱。
因为传统的基金销售,通常是货架式的销售。

比如说一个网站,把最显眼的广告位,挂上短期涨幅巨大的基金品种,然后宣传这个基金品种收益多么多么好。

这种方式,符合了人们追求短期高收益的本能,自然会吸引来不少投资者。

最直接的方式,就是推荐短期收益最高的品种。

相信很多朋友买入基金,也是因为看到网站或者客户经理说,这个基金过去一段时间里涨了多少多少,收益很棒,于是就头脑一热买入了。

每次被评为当年收益冠军的基金,规模往往会暴涨。这对基金公司和基金销售平台都很有吸引力。
 
但是,短期收益特别好的基金,往往之后的收益会下降,甚至不如平均值。这也就是基金投资里常说的「冠军魔咒」。

 

曾经的冠军基金,后来怎么样了?


冠军魔咒在海外市场也是存在的。

 

之前一项针对美股基金的研究,在1994-2003年,表现最好的5只基金,接下来的表现如何呢?

 

前5名的基金,

  • 只有16%的基金进入了下一年的榜单;
  • 回报率在下一年平均下降了15%;
  • 在下一年勉强超过大盘0.3%;
  • 在接下来的10年,有21%的基金将会不复存在。

 

投资者看到结果跟预期的差距很大,最后也就非常失望了。

这样的事情屡见不鲜。


A股也有类似的情况。

  • 过去10年,进入当年前十的股票基金,只有3%,能够在下一年继续进入前十;
  • 大约30%的基金,下一年能达到股票基金平均水平,70%会在下一年落后于平均水平。


这就是冠军魔咒。

所以用短期一年的表现,评价一只基金或者一个投资策略,这是非常不明智的。因为股票市场一年里的涨跌幅,存在很大的偶然性。

 

老股民也经常听到一句话,叫做「一年三倍容易,三年一倍难」。


遇到一些市场大涨的牛市,短期里赚到两三倍的收益,并不是罕见的事情,很多不懂股票的投资者,在牛市也能轻轻松松赚到好几倍收益。


但牛市一结束,市场下跌,怎么涨上去的,就怎么跌下来,很快就打回原型了。


如何评估基金的业绩?


那一只基金,需要用多长时间去评估呢?

 

通常至少要看3-5年的业绩。

对螺丝钉来说,会观察6年以上的业绩。


因为6年前刚好是2015年牛市。覆盖了上一轮牛市。观察6年里基金经理的表现,可以拿到更多的信息。


牛市的波动比较大,并且牛市会新进入很多投资者,基金规模也会迅速变大。这对基金经理来说,是一个很严峻的考验。

 

比如说,

  • 面对巨大波动的时候,如何处理;
  • 遇到大跌后投资者大面积赎回,如何应对;
  • 是否判断错市场,导致操作出现失误。

 

如果在2015年,牛市上涨和之后股灾中,表现都比较稳定,之后几年业绩也都不错,这样的基金,更值得考虑。

 

这也就是之前螺丝钉介绍的,筛选主动基金的标准:

  • 从业6年以上;
  • 管理过20亿以上资金;
  • 从业期间年复合收益率超过15%。

 

对挑选基金来说,仅看1年的业绩表现,偶然因素太多。连续多年表现稳定,甚至一轮牛熊都比较稳定,才值得考虑。


作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)

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跳着踢踏舞去上班:
第1篇:巴菲特工作理念:跳着踢踏舞去上班 
第2篇:巴菲特喜欢买的公司,都有这四个特征 
第3篇:看懂经济双循环,有助于我们积累财富吗? 


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