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今年世界读书日,基金经理们都在看什么?

作者: 来源:扑克投资家 发布时间:2021-04-29 浏览:247

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作 者 | 冯夷
来 源 | 扑克财经


又是一个读书日,我常和人说,爱读书的人,总不会太差。

时至今日,我仍旧保持每年80-100本的阅读频率,如果说资本市场带给我的,是对思考的不懈追求,书籍则给了我发掘问题的工具:在投资行业中,我们最怕的情况,不是问题找不到答案,或者找到答案非得花费一番艰苦的努力,而是我们根本提不出问题。
这行的常胜将军,阅读量普遍惊人,查理·芒格自称为行走着的书,可以和社会学家谈人口现象,和物理学家谈高能物理;张坤在访谈中坦陈自己的时间只有两大块:50%看书,50%看年报研报;张磊在《价值》中展现的对中国古典文集的了解,超越了很多大学讲师。
投资本质上是将个人认知变现,将自己对市场规律、世界运转和人类行为的理解,变成一个个或集中或分散的头寸,这是个年轻无大师的行业,任何一个年轻人,想要得到超越年龄的快速成长,只能去汲取先贤和前辈的营养。
1、《价值:我对投资的思考》
作为去年的年度书籍,《价值》当之无愧。
说实话,我很少看国人写的投资论著,我们的市场出现的时间太短,投资者经历的太少,以至于很多书中的策略或者投资经验,只是“螺蛳壳里搭道场”,难登大雅之堂。
但《价值》绝对是例外,张磊在书中几乎毫无保留,如果说格雷厄姆的价值投资是1.0,巴菲特是2.0版本,那张磊的投资方式可称之为“价值投资3.0”——先发现价值,再和企业成长或者创造企业。
我曾经和人开玩笑说,其他人是用枪瞄准猎物,高瓴是打算在动物喝水的池塘边“架起机关枪”,所需要的知识和洞察是正常打猎的五倍十倍,这是在投资行业搞军备竞赛。
2、《资本的秩序》
斯皮茨·纳格尔作为纳西姆·塔勒布(《黑天鹅》《随机漫步的傻瓜》《非对称风险》的作者)的门徒,在去年疫情期间斩获不菲,这本书非常任性的在前80%的内容中大谈《老子》、《孙子兵法》和自己的哲学理解,颇有前辈索罗斯不谈投资只谈哲学的遗风。
作者对老庄哲学的理解,哪怕站在中国人的角度都很难指摘,连封面选取的都是中国传统文化中的太极图,足见人类在伟大的思想上是共通的。优秀的投资家一定在个人哲学上有出类拔萃之理解,不然很难统合自身庞杂的知识,进而在金融市场中披荆斩浪。
“无为无不为”第一次和投资紧密的结合在了一起,将其送上了今年基金经理们必看的床头书之一。
3、《美股70年:1948~2018年美国股市行情复盘》
作者燕翔,上月拿到书的时候我一度以为是新翻译书籍,作者对70年来美股的变化如数家珍,抛开观点不谈,如此内容充实的“资料库”,实在是不可多得的工具书。
美股既代表了A股的现在,也代表了A股的未来。从美股走势与经济增长、利率和通胀变化的协同,我们能够一窥布雷顿森林体系解体前后二十年的股市结构变迁,而现在又到了信用货币的艰难时期。
4、《周期:投资机会、风险、态度与市场周期》
霍华德·马克斯是投资界的风云人物,麾下橡树资本在垃圾债市场可谓是呼风唤雨,每月一封的“信件”,连巴菲特都是其忠实读者。
很多人读过他的第一本书《投资最重要的事》,如果这本书是概览投资的要点,那《周期》整本书只讲清楚了一件事:周期。
在投资行业,人很容易线性外推,业绩一年一结,长期主义知易行难。不管市场如何动荡,周而复始是永恒的规律,但如何利用周期,是一门可以钻研一辈子的学问。
《周期》这本书,将影响市场的各类周期娓娓道来,不是纯学术腔的灌输概念,立足实践,旨在应用。
5、《债务危机:我的应对原则》
相比达里奥的另一本书《原则》,这本书的名气小的多,但对投资者来说,这本书价值千金。
一切人类周期,都可以统一到债务周期:要么由债务周期催生,要么以债务周期的形式体现。但市面上谈债务者多,讲述周期轮转的书也如过江之鲫,但把债务和周期一起抽吸剥茧的讲明白的,这本独一档。
人类再一次站在了一个长期债务周期的尾声,此时传统的分析方式往往被动荡的市场反复教育,有时候跨越数百年的时光看待人类社会,我们会更有底气。
6、《思考:快与慢》
人生鸡汤的书名背后,是行为经济学的理论支柱,可以说此书奠定了整个行为经济学和现代金融的基础。
人类有两种思维模式:快思考与慢思考,动物式的和后天理性的,低耗能和高消耗的,趋利避害的与深度权衡的。看似讲述心理现象,实则在统合整个人类的行为体系。
难得的是,内容丝毫不艰深,切合实践,尤其是对距离行为金融最近的金融市场投资者来说,技术分析派可以看到K线的本质,基本面分析者可以看到自身在人性和认知上的局限。
很多投资经理和投资者告诉过我,这是他们常读常新的一本书。
7、《资本回报:穿越资本周期的投资》
张坤在多个场所提及的案头书之一。
爱德华·钱塞勒的另一本书《金融投机史》也非常值得一读,在各类描述人类泡沫史的金融著作中堪称翘楚(该领域公认的第一是伯恩斯坦的《与天为敌:一部人类风险探索史》)。
不过这本书他只是参与编辑,内容主要是资管巨头马拉松基金在2002至2015的60封报告,从这60封报告和数十个案例中,我们可以看到根据资本周期进行投资的完整脉络,以及一家顶级基金在研究中的逻辑框架。
多数投资经典立足于坐而论道,像这样“撸起袖子加油干”“别BB看我做”的,每一本都值得我们细细研读。
8、《棉花帝国:一部资本主义全球史》
随着新疆棉和H&M事件的爆发,这本小众但内容恢弘的书籍迅速被推上top榜单。
我们所读的近代史或者资本主义历史,往往以工业革命或者社会革命串联,但工业革命太宏大,以此串联历史,恰如用毛线穿针,大则大矣,却总是缺乏质感。
而纺织业作为最先步入工业革命的行业,曾经在“大西洋三角”中独占一角(另两角是奴隶和原料),也是早期工业国家的真正支柱,法国甚至举全国之力推动纺织业发展,可谓是观察近代历史的“黄金视角”。
从棉花的生产、运输和消费,我们可以看到西方国家在工业革命中的本来面目,也可以看到科技对人类社会的改造,期间穿插贸易、战争、人性、博弈,不是小说,胜似小说。
9、《还原真实的美联储》
随着一次次的“开闸放水”“直升机撒钱”,美联储在人类视野的C位中进进出出,谈美联储的人很多,但把美联储的根底和运作机制娓娓道来者稀少,尤其作者王健曾经就职于美联储的核心——纽约联储,从内部人员的角度看美联储,总会有不一样的风光。
每一次货币政策与财政政策的冲突,货币部门和财政部的分道扬镳,都是一次美联储的壮大,直到现在,连初代美联储主席斯科特恐怕都不能辨识这头“超主权怪兽”的真实面目。
国人的视角总是不同于欧美视角,另一本书《乱世华尔街》(作者渔阳,美国银行交易员)同样是其中翘楚。
10、《追风筝的人》
这本书和投资没有关系,但生活不只有投资。 在整个投资生涯中,我时常想起书中的这段话:
每个人心中都有一个风筝,不管那意味着什么,
上帝要拿走什么东西时,总是先给你足够的快乐,
没有良心,没有美德的人不会痛苦,
得到了再失去,总是比从来就没有得到更伤人,
时间,有时候独自吞噬所有细节,
被真相伤害总比被谎言安慰好。
最后,世界读书日快乐!



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