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汇聚港股医药龙头,填补A股稀缺投资版图!

作者: 来源:指数ETF投资 发布时间:2021-06-25 浏览:63

值得关注!

对于投资的看法,“股神”巴菲特的搭档查理·芒格曾有过一个经典的比喻,那就是“打渔要去有鱼的地方”,医药行业就是属于“鱼多的地方”。

 

无论是美股还是A股,医药均是表现较好的行业之一。数据显示,在道琼斯行业指数中,医药行业近十年的收益均表现较好,仅次于科技和消费。


A股也类似,医药近十年以来的收益为277%,位列wind一级行业第二,同时也是诞生牛股最多的行业之一。


数据来源:wind,截至2021.6.7


01.多重利好共振,助推医药持续繁荣


我们都知道,股价上涨最核心的两个因素,就是估值的抬升和企业利润的增长。从长期来看,企业利润的增长是最为关键的因素和助推力。

 

过去十年,国内医药行业表现优异,关键的因素就在于该行业取得了快速的发展,相关上市公司也是打了一趟便车,利润也是水涨船高,一路高歌猛进。

 

数据显示,从20052020年我国医药制造业利润总额由336亿元增长至3507亿元,在15年内医药制造利润增长了十倍,复合年增长率达到16.92%


不过,虽然过去国内的医药行业发展很快,但是与欧美等发达国家相比,还是显的非常不足,卫生费用占GDP的比例就是一个比较好的评估指标。Wind数据显示,截至2019年我国的卫生总费用占GDP比重只有6.64%,远低于美国17.70%的水平。

 

数据来源:wind,截至2019.12.31

 

反过来想,现在的低起点,为未来提供了更大的空间。

 

近年来,随着大家收入水平的提高,在医疗方面的支持明显增加,推动了医药行业的进一步发展。从2010年至2018年,我国的卫生总费用由2万亿提升至5.9万亿元,年均复合增长14.5%

 

另一个关键的因素就是人口老龄化,这个是目前大家讨论最多的,这会极大的推动医药行业的增长。因为人随着年龄的增加,各种消费欲望是会下降的,但是对医药健康方面的支出却是刚性的。

 

第七次全国人口普查结果显示,60岁及以上的人口数超过2.6亿,占总人口数的18.70%,这比2021年上升了5.44个百分点。对照东亚日本和韩国的发展历史,在老龄化加深的背景下,医疗方面的支出也一同提高。

 

展望未来,可以预见的是,在人口老龄化和医疗保健消费升级等多个因素的共同作用下,国内医药方面的支出还将进一步大幅提高,这将驱动医药行业持续繁荣,相关上市公司的利润还将进一步提高,为投资者创造较好回报是大概率事情。


  02.港股医药,值得深挖的一块“璞玉”


在投资标的的选择上,除了国内的医药上市公司外,港股医药企业有明显优势,其中有很多是A股没有的稀缺标的,或是一块值得深挖的“璞玉”,值得我们重点关注。

 

首先,港股医药公司的整体质量有了明显的跃升。从数量来看,市大于30亿港元的公司由2005年的3家增长到2020年的82家;医药行业总市值由2005年的309亿港元增长至2020年的41751亿港元,个股平均市值达到了246亿港元。


 资料来源:兴业证券


其次,港股汇聚了大量高研发能力的“新经济”医药公司。2018年港交所修订主板上市规则,允许未盈利的生物科技公司上市,这大大降低了上市门槛


因而国内很多创新药类的公司在港上市,大多以生物科技、互联网医疗、CXO等为代表的“新经济”公司,比如说百济神州、微创医疗等,它们大多是A股所没有的稀缺标的。

 

这些公司大多具备非常强的研发能力,其中研发投入是衡量医药企业创新能力的重要标尺。据统计,2020 年,国内研发投入超过 10 亿元的医药上市公司共计 16 家,其中港股上市公司占比高达 81.25%

 

再次,很多港股医药公司估值更便宜。有很多同时在A股和港股上市的医药公司,但是在A股上市的估值明显更贵,而在港股上市的存在一定的折价,相对更为便宜,具有明显的估值优势。


资料来源:长江证券,截至 2021. 6.9


从上面分析来看,港股目前已经集结了很多的优质医药龙头公司,而且很多都是A股所稀缺的优质标的,它们不仅研发创新能力强,而且具备更加便宜的估值优势,是医药投资领域不可或缺的一部分。


 03.HKC医药,一键打包港股医药龙头

 

那么,我们该如何投资港股的医药公司呢?

 

今天介绍一只大家平时关注比较低的中证港股通医药卫生综合指数,简称HKC医药,该指数囊括了港股医药各细分行业的龙头个股,真正实现对“新经济”与老牌药械龙头一键打包,能够把握“新经济”的收益同时做好风险分散。

 

在行业分布上,该指数涵盖了港股医药板块所有的细分行业,包括生物制药、CRO、中药、医疗器械、生物科技、互联网医疗、医疗服务等行业,其中代表“新经济”的生物科技、互联网医疗占比超过40%,“新经济”成分凸显。


资料来源:兴业证券,截至2021.5.31

 

从前十大成分股来看,指数汇集了港股医药细分板块的龙头企业,比如“生物医药龙头”药明生物、“创新药龙头”百济神州和石药集团、“互联网医疗龙头”京东健康和阿里健康、“CRO龙头”药明康德、“医疗器械龙头”微创医疗。

 


资料来源:中证指数公司

 

长期收益超主流宽基,近期表现亮眼。数据显示,中证港股通医药卫生综合指数自基期以来的年化收益率达到了11.91%,远超同期的恒生指数、沪深300和中证500等宽基指数,与此同时相对中证医药的超额收益达39.40%,港股医药的alpha优势明显。

 

资料来源:Wind,截至2021.6.3


鹏华中证港股通医药ETF跟踪的就是中证港股通医药卫生综合指数,也是首只港股通医药基金,目前正在发行之中,该基金的场内简称为香港医药,基金认购代码是513703是捕抓港股医药行情的投资利器,值得大家重点关注。

 

风险提示:基金投资需谨慎。


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