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民生银行全球资产轮动指数月报(2021年6月)

作者: 来源:民生银行金融市场 发布时间:2021-07-19 浏览:128

1.标的资产表现及点评


2021年6月,变异病毒传播,新兴市场地区新冠感染人数急剧上升。发达国家经济逐渐回归正轨,美联储释放超预期信号,但市场流动性依然充裕。

权益市场方面,美股在短端流动性宽松及长端国债利率下行的利好下再创历史新高,具体看,标普500指数上涨2.27%,德国DAX指数上涨0.71%,英国富时100指数上涨0.21%,日经指数下跌0.24%。境内方面,上证综指围绕3600宽幅震荡,沪深300下跌2%,高估值行业龙头回调压力加大,科创板延续前期强势表现。

利率方面,美联储6月份议息会议引发市场对量化宽松政策减量与退出节奏的讨论,点阵图显示的加息时点显著前移。因通胀预期回落,美债利率全月下行12bp。欧洲方面,因英国疫情反复及欧央行仍未讨论购债计划的退出方案,德债收益率回落6bp。中国10年期国债收益率受资金面扰动先上后下,全月小幅上行3bp。

商品方面,受实际利率上行及美元升值的影响,黄金大幅下跌7.1%。大宗商品受美元影响宽幅震荡,原油需求稳步复苏,WTI原油因OPEC未能达成协议上涨10.8%。


2.指数近期以来表现情况及分析 



指数

今年以来收益

(绝对)

本月收益

(绝对)

最近一年收益

过去三年收益

民生银行全球资产轮动指数(MSTAR.WI)

2.69%

0.75%

6.26%

10.50%

民生银行全球资产轮动指数红利版(MSTARG.WI)

3.31%

0.77%

8.66%

22.17%

民生银行全球资产轮动指数多策略版(MSTARPLUS.WI)

2.72%

0.53%

4.89%

11.96%


民生银行全球资产轮动指数本月上涨0.75%,在各个地区超配股指、低配债券。股指方面,美国与欧洲股市的强劲表现为指数贡献正收益,日经指数则对指数形成拖累。国债方面,四国长债利率均出现下跌,国债头寸均贡献正收益。具体来看,标普500指数、日本10年国债以及德国股债为本月指数收益的主要来源,收益贡献分别为0.27%、0.18%、0.14%及0.13%。

民生银行全球资产轮动指数红利版本月上涨0.77%,与海外版涨幅持平,续创历史新高。收益贡献方面,本月标普500指数、日本10年国债、德国10年国债是指数主要的收益回报来源,收益贡献分别为0.33%、0.33%、0.15%;沪深300指数、日经225指数、中国10年国债贡献为负,收益分别为-0.13%、-0.04%、-0.04%。

民生银行全球资产轮动指数多策略版本月上涨0.53%,除利率趋势动量策略外,其他策略均实现正收益。具体来看,美国产业股票价值动量策略本月上涨0.65%,本月指数投资于通讯服务、金融、房地产和技术行业,与标普500指数相比,指数在金融和房地产等表现逊于市场的行业的配置比重更高,因此跑输大盘。商品曲线及流动性套利策略本月上涨0.68%,农产品板块的玉米和大豆是指数正收益来源,而能源板块因油价的大幅上行是导致指数下跌的主要因素。股票隐含波动率策略本月上涨0.58%,波动率继续回落,策略持续上行,创出近一年新高。利率趋势动量策略本月下跌0.53%,继续看多所有利率合约,美联储6月议息会议释放出鹰派信号,美元利率上升4基点,利率短端仓位表现不佳,同时,欧央行仍未讨论即将到期的购债计划的退出途径,欧元利率基本持平


3.指数资产配置变动情况及展望


民生银行全球资产轮动指数

标的资产

6月份配置权重

7月份配置权重

6月份表现

6月份收益贡献

标普500指数

11.7%

16.0%

2.3%

0.27%

日经225指数

7.2%

4.0%

0.2%

-0.01%

德国DAX指数

9.5%

12.3%

0.9%

0.14%

富时100指数

3.5%

4.8%

0.2%

0.04%

美国10年国债

17.9%

23.9%

0.4%

0.08%

日本10年国债

63.9%

131.4%

0.3%

0.18%

德国10年国债

19.6%

25.5%

0.7%

0.13%

英国10年国债

5.2%

6.6%

1.0%

0.03%

释:归因分析未考虑汇率、复利和交易费用等诸多因素,可能与指数实际涨幅有偏差



民生银行全球资产轮动指数红利版:

标的资产

6月份配置权重

7月份配置权重

6月份表现

6月份收益贡献

沪深300指数

9.6%

10.3%

-2.0%

-0.13%

日经225指数

3.8%

3.7%

0.2%

-0.04%

标普500指数

14.2%

14.4%

2.3%

0.33%

德国DAX指数

11.0%

12.6%

0.9%

0.11%

中国10年国债

30.3%

28.9%

0.04%

-0.04%

日本10年国债

115.9%

114.5%

0.3%

0.33%

美国10年国债

23.5%

20.5%

0.4%

0.10%

德国10年国债

24.5%

23.1%

0.7%

0.15%

解释归因分析未考虑汇率、复利和交易费用等诸多因素,可能与指数实际涨幅有偏差

民生银行全球资产轮动指数多策略版:

标的资产

6月份配置权重

7月份配置权重

6月资产涨跌幅

6月收益贡献

民生银行全球资产轮动指数MSTAR

50%

50%

0.75%

0.38%

美国产业股票价值动量策略

10%

10%

0.65%

0.07%

商品曲线及流动性套利策略

20%

20%

0.68%

0.14%

股票隐含波动率策略

5%

5%

0.58%

0.03%

利率趋势动量策略

15%

15%

-0.53%

-0.08%



展望后续,由于6月美欧股市继续表现强势,民生银行全球资产轮动指数及红利版指数7月将在除日本外的地区超配股指,在日本超配国债。仓位方面,民生银行全球资产轮动指数整体仓位因日本国债配置提升有所上升,红利版指数仓位与上期持平。

虽然经济数据有所放缓,但通胀预期的回落带动10年期美债利率下行,充裕的流动性及走低的10年期债券收益率有望对风险资产提供支撑。风险方面,需密切关注变种病毒对市场的影响及美国的财政政策,此外美联储关于缩表的讨论也将是下半年资本市场最需要关注的风险


4.历史产品到期收益情况


人民币款

产品名称

挂钩标的

到期日

到期收益率

(年化)

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20738

民生银行全球资产轮动指数

2021/6/28

2.95%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数多策略版结构性存款20732

民生银行全球资产轮动指数多策略版

2021/6/18

2.60%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20726

民生银行全球资产轮动指数

2021/6/11

3.06%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20720

民生银行全球资产轮动指数

2021/6/4

4.69%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20714

民生银行全球资产轮动指数

2021/5/28

4.56%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20708

民生银行全球资产轮动指数

2021/5/21

4.81%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款产品20702

民生银行全球资产轮动指数

2021/5/14

5.28%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数红利版结构性存款产品20694

民生银行全球资产轮动指数红利版

2021/4/30

5.08%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款产品20687

民生银行全球资产轮动指数

2021/4/23

5.27%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款产品20681

民生银行全球资产轮动指数

2021/4/16

5.07%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款产品20674

民生银行全球资产轮动指数

2021/4/9

4.81%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款产品20667

民生银行全球资产轮动指数

2021/4/2

4.79%

聚赢多资产-挂钩民生全球资产轮动指数结构性存款产品19655号(私享款)

民生银行全球资产轮动指数多策略版

2021/4/1

4.71%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数多策略版结构性存款20659

民生银行全球资产轮动指数多策略版

2021/3/26

3.30%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数多策略版结构性存款20653

民生银行全球资产轮动指数多策略版

2021/3/19

4.28%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数多策略版结构性存款20645

民生银行全球资产轮动指数多策略版

2021/3/12

3.47%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数多策略版结构性存款20637

民生银行全球资产轮动指数多策略版

2021/3/5

2.20%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款产品20632

民生银行全球资产轮动指数多策略版

2021/2/26

3.26%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款产品20630

民生银行全球资产轮动指数多策略版

2021/2/19

3.50%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数红利版结构性存款产品20619

民生银行全球资产轮动指数红利版

2021/2/9

3.23%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20617号(私享款)

民生银行全球资产轮动指数

2021/2/2

2.63%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款产品20611

民生银行全球资产轮动指数多策略版

2021/1/29

3.33%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款产品20604

民生银行全球资产轮动指数多策略版

2021/1/15

3.13%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数红利版结构性存款产品20601

民生银行全球资产轮动指数红利版

2021/1/8

2.88%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数红利版结构性存款产品19771

民生银行全球资产轮动指数红利版

2021/1/5

3.10%

美元款

产品名称

挂钩标的

到期日

到期收益率

(年化)

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20739号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/6/28

1.38%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20733号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/6/18

1.44%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20727号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/6/11

1.42%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20721号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/6/4

1.35%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20715号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/5/28

1.33%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20709号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/5/21

1.42%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20703号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/5/14

1.51%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20695号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/5/7

1.46%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20688号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/4/23

1.52%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20682号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/4/16

1.47%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20675号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/4/9

1.41%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20668号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/4/2

1.20%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20675号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/4/9

1.41%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20668号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/4/2

1.20%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20660号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/3/26

1.05%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20654号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/3/19

1.48%

聚赢多资产-挂钩民生银行全球资产轮动指数结构性存款20646号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/3/12

1.39%

聚赢多资产-挂钩民生全球资产轮动指数结构性存款产品20638号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/3/5

1.60%

聚赢多资产-挂钩民生全球资产轮动指数结构性存款产品20633号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/2/26

2.09%

聚赢多资产-挂钩民生全球资产轮动指数结构性存款产品20625号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/2/19

2.11%

聚赢多资产-挂钩民生全球资产轮动指数结构性存款产品20620号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/2/9

2.04%

聚赢多资产-挂钩民生全球资产轮动指数结构性存款产品20612号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/1/29

2.19%

聚赢多资产-挂钩民生全球资产轮动指数结构性存款产品20605号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/1/15

2.00%

聚赢多资产-挂钩民生全球资产轮动指数结构性存款产品19772号(美元)

民生银行全球资产轮动指数

2021/1/5

2.15%

 



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