利率走低，银行大额存单热度“降温”
大额存单作为一项安全稳定、收益较高的银行存款类产品，一直备受投资者青睐，但自从6月存款利率自律上限优化落地，多家银行已下调此前作为揽储利器的大额存单利率。据监测数据显示，3年期大额存单平均利率已连续三个月走低。
业内人士表示，对于银行而言，应增强自身揽储核心竞争力建设，伴随存款市场秩序逐步规范，后续银行负债成本料将继续稳中有降。对于追求稳健的投资者而言，保本产品中可以考虑结构性存款和国债，非保本产品中可以关注银行以固收为主的中低风险理财。
当前，包括国有大型银行和股份行在内的多家银行，大额存单利率普遍在3%左右，与此前动辄高达4%至5%的利率相比明显降低。
被问到是否有较为“安全”的投资产品后，某国有大银行客户经理称，该行目前3年期定期存款年化利率为3.25%，3年期、20万元起存的大额存单年化利率为3.35%。“我行之前同类型的定期存款和大额存单年化利率分别为3.85%和3.987%，现在利率确实下调比较多，我们现在更多推荐客户购买复利计息的银保类产品。”他说。
部分股份制银行大额存单利率也同样出现了下调。某股份行客户经理表示，目前该行已经调降了大额存单利率，20万元起存，1年期、2年期和3年期的大额存单年化利率分别为2.25%、2.9%和3.55%。“目前短期理财没有特别合适的产品，如果期限在1年以内，我们更推荐买结构性存款，年化收益率约在3.4%左右。”
据统计数据显示，今年8月大额存单发行数量为367只，环比增长18.77%。其中，1年期、3年期大额存单发行数量占比分别为19.62%、31.61%。8月新发的大额存单，3个月期平均利率为1.833%，6个月期平均利率为2.047%，1年期平均利率为2.284%，2年期平均利率为2.886%，3年期平均利率为3.523%，5年期平均利率为3.943%。
和7月份相比，除2年期大额存单平均利率环比上涨0.9BP，其他期限平均利率均环比下跌，其中3个月、6个月、1年、3年、5年期平均利率分别环比下跌3BP、2.8BP、1.1BP、0.1BP、2.5BP。
“今年存款利率定价方式调整以来，大额存单长期利率有所下调。大额存单是具有起点高、利率高、可转让等优势，是具有标准化期限、最低投资金额要求、市场化定价的存款产品。大额存单利率水平一般高于普通定存，且大额存单中长期占比较高，其揽储成本要高于普通定存。”普益标准研究员李启明表示，银行要想控制负债成本，需要控制大额存单的量价水平，特别是对中小型银行而言，依靠高息来揽储的难度会更大，由此大额存单利率后续或持续下行。
随着存款市场秩序逐步规范，保本理财产品、靠档计息产品、结构性存款、互联网平台存款等揽储利器相继迎来严监管，银行高息揽储现象大幅减少。
据研究人员测算，除结构性存款利率小幅上行之外，6月以来银行其余各科目负债成本均有下行，尤其是定期存款利率降幅较大，体现了改革对降低银行负债成本的作用。
虽然揽储压力仍然存在，但业内人士预计，后续银行负债成本料将继续稳中有降。光大银行行长付万军此前在中报发布会上表示，将强化存款量价双优导向，确保负债成本逐年下降。在零售业务方面，要打好零售增幅组合拳，优化代发业务考核机制，提高获取零售原动力资金的能力，同时丰富零售产品货架，做大零售AUM(资产管理)规模，带动零售存款提升；在公司业务方面，将集中营销央企的产业链、供应链和地方的产业集群，做大交易银行业务流量，增加存款沉淀。
业内人士表示随着储户逐渐接受当前的利率水平，部分银行可能会继续下调大额存单利率。业内人士建议，对于更加追求稳妥的投资者而言，保本产品中可以考虑结构性存款和国债，非保本产品中可以关注银行以固收为主的中低风险理财。
研究人员表示，在保本产品中，除了银行定存和大额存单，还有结构性存款和国债可供选择，不过结构性存款保本不保收益，收益率存在一定的不确定性，国债则是开放购买时间较短、购买难度较高。
“除此之外，在非保本产品中，银行中低风险理财产品、养老保障管理产品、短债基金等也可以考虑，这些产品亏损的概率较低，收益率会有所浮动，相对于银行存款而言，期限整体偏短，收益率更有优势。”研究人员称。
普益标准研究员李启明建议，对追求安全的储户而言，可以关注银行的中低风险理财产品，即风险等级为一级及二级的产品。此类产品多以固收产品为基础，“固收”代表的是风险低、收益相对稳定的资产，用于获取基础收益，这部分资产通常占整个投资组合的绝大部分，如债券类资产。银行长期深耕固收市场，在低风险理财及固收领域存在传统优势，包括完善的风险控制体系以及低风险资产配置能力等。
普益标准简评：
随着中长期大额存单利率的降低，会使得银行增强对于这部分大额存单定价和发行数量的控制。预计未来，需要银行使用新的金融产品来满足这部分追逐高收益低风险的客户的多元化需求，重新考验银行的客户黏性。因此，银行需要重视加强对这方面能力的建设。
年内第19家信托公司换帅，换帅信托公司已近三成
从各信托公司新帅履历来看，绝大多数都是“自家人”，或集团委派或内部升迁。如外贸信托董事长、总经理都出身于中化集团金融事业部管理层，光大信托董事长曾任光大集团协同发展部总经理，粤财信托、华融信托总经理前职均为公司高管。
不过，也有个别信托公司新帅是通过外部渠道选聘。如北方信托总经理为原江苏信托副总经理，长安信托原常务副总裁现为山东信托总经理。
据梳理银保监会官网信息发现，截至三季度末，北方信托、外贸信托、英大信托、民生信托、金谷信托、粤财信托等19家信托公司董事长或总经理(总裁)任职资格获批。从职位来看，更换董事长与总经理(总裁)的信托公司数量持平，均为10家。其中，外贸信托董事长、总经理双双更迭。
值得注意的是，AMC(资产管理公司)系信托公司换血频繁，四大AMC公司中有三家旗下信托换新帅。中国信达副总裁担任金谷信托董事长，华融信托副总经理晋升为总经理，长城信托董事长曾任长城国兴金租副总裁。
近年来，AMC系信托公司处境艰难。长城信托控股权转让事项启动已一年有余，华融信托正以“债转股+股权转让”的方式实施股权重组，金谷信托身陷股权纠纷、业绩长年低迷。
不难看出，AMC系信托新帅均是“自家人”。主要负责人爱用自己人，这也是信托行业的普遍特征，集团空降或原职提拔是最为常见的高管晋升之路。
据梳理发现，除去上述三家外，外贸信托、英大信托、民生信托、粤财信托、雪松信托等10余家信托公司均由自家人扛大旗。
“自己人挂帅，在延续已有格局的基础上，可以重新确定公司的发展战略，更敏锐地认识和把握行业监管态势，稳步推动公司改革及创新。”研究人员称。
“新任高管由内部晋升或大股东委派，有利于信托公司的稳健发展。”分析人员称，一方面，此类高管对信托公司的情况更加熟悉，将有助于制定符合信托公司实际情况的发展方向和战略。另一方面，可以最大程度上降低内部沟通成本，有助于与股东单位的沟通协调，并充分利用股东单位独特的资源禀赋优势，助力信托公司业务转型。
“除了到龄退休等因素外，信托公司高管的变动更多的是出于调整战略布局、加快业务转型的考虑，是一种内生性的战略选择。”分析人士认为。
当前，信托业处于转型的关键时期，已取得一定成效。目前，布局标品信托业务已成为信托业重要转型方向之一。数据显示，从资产配置情况看，标准化资产的配置能力持续提升。8月份新增信托产品中，运用于股票、债券等标准化资产的规模约为903.64亿元，较近12个月均值提高9.64%。
“持续的严监管引导下，信托业的业务转型已取得一定成效。”研究人员认为，融资类与通道业务继续压缩，房地产信托规模得到有力管控，资金投向不断优化，支持实体经济的力度不断增强。同时，标准化投资快速发展，主要得益于证券市场信托的持续发展，信托资产规模在二季度迎来资管新规颁布后的首次回升。
普益标准简评：
信托业转型加速，信托公司面临更大的经营压力，这成为造成高管频繁变动的一大主因。其次，在严监管环境下，加强风险管理，依法合规经营成为越来越多信托公司的诉求。最后，信托公司在经营战略调整、业务创新等方面的人才需求增加，一定程度上加剧了高管的变动。
基金发行持续回暖，前三季发行规模创历史新高
今年前三季度共成立新基金1387只，发行总份额达到2.35万亿份，超过2020年前三季度2.34万亿份的发行总份额，创公募基金前三季度发行规模新高，也远超2020年以前所有年份的全年发行总规模。
混合型基金成为发行主力
数据显示，截至9月底，今年新成立基金共1387只，这一数量已逼近去年的新基金总数1395只。截至9月底，今年新成立基金发行份额达2.35万亿份，平均发行份额为16.95亿份，低于2020年全年的平均发行份额22.46亿份。
从基金发行类型来看，权益基金仍是新基金的主力。其中，混合型基金占比大幅增加，前三季度共有686只混合型基金成立，共发行14830.76亿份，占比63.08%。对比之下，2020年混合型基金发行份额占全部基金发行份额比例为51.80%，2019年、2018年、2017年、2016年分别为17.65%、38.73%、26.94%、40.50%。
债券型基金发行份额占比大幅降低。今年前三季度，共有236只债券型基金成立，共发行4496.97亿份，占比19.13%。2020年债券型基金发行份额占全部基金发行份额比例为34.65%，2019年、2018年、2017年、2016年分别为62.65%、45.12%、50.85%、40.73%。
此外，前三季度股票型基金共发行2973.49亿份，占比12.65%；FOF（基金中基金）、QDII基金、REITs基金分别发行845.92亿份、297.43亿份、64亿份，占全部新基金发行比例分别为3.60%、1.27%、0.27%。另类投资基金发行份额为2.33亿份。
FOF产品爆款不断
步入九月，新基金发行继续回暖。数据显示，9月新成立基金190只，新基金发行份额2332.65亿份，公募基金连续四个月发行份额超过2300亿份。
不过，9月平均发行份额有所下降，为12.34亿份，不及此前三个月，更远低于今年1月份的平均发行份额40.18亿份。
值得注意的是，今年以来公募FOF产品爆款频出，7月中旬发行的兴证全球优选平衡三个月持有混合FOF，首发当天认购规模即超过190亿元，远超其80亿元的募集上限，打破公募基金行业FOF首募规模的纪录。此前最高纪录为广发基金旗下的广发核心优选六个月持有FOF，该产品于今年4月成立，三个工作日即大卖69.7亿元。
9月，FOF产品发行持续火热，诞生了多只爆款FOF。兴证全球安悦稳健养老一年持有、汇添富添福盈和稳健养老目标一年持有、南方富誉稳健养老一年、华夏聚鑫优选六个月持有期等FOF发行份额都超过35亿份。整体而言，11只FOF新产品发行份额达到215.61亿份，占9月全部新发基金的9.20%。平均每只发行份额达到19.60亿份。
据了解，10月还将有不少FOF产品将启动发行，尤以创新品种FOF-LOF最受关注。9月30日，广发基金发布广发优选配置两年封闭运作混合型基金中基金（FOF-LOF）基金份额发售公告，该基金将于10月18日至10月22日期间进行发售。9月29日，交银施罗德基金发布产品发售公告，交银智选星光一年封闭运作混合型FOF-LOF于10月25日至10月29日期间发售。首批5只获批的FOF-LOF产品中，兴证全球积极配置三年封闭运作混合型FOF-LOF、民生加银优享平衡6个月定期开放混合型FOF-LOF、中欧汇选一年封闭运作混合型FOF-LOF等产品尚未确定发行档期。此外，还有十余只FOF-LOF产品正在申报，包括华夏行业配置一年封闭运作FOF-LOF、富国智鑫行业精选一年封闭运作FOF-LOF等。
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FOF基金可以同时投资于权益、固收、大宗商品、海外QDII等多样化资产，以及另类投资策略如量化对冲，利用它们之间的低相关性优化投资组合。买入FOF基金也就相当于买了“一篮子的基金”，是一种省心省力的资产配置方案。每个FOF产品，都是基金“专业买手”精挑细选的成果，投资者可以根据自己的风险偏好进行购买。
保险业9月罚单梳理：头部险企分支机构频频被罚，追责管理层已成常态化
监管层强化基层力量，分支机构已成“新风口”
9月，各银保监局及分局对于保险公司分支机构内控问题的监管再度收紧，头部险企的分支机构频频收到来自监管层的“大额”罚单。
据统计，各地银保监局及分局共针对保险公司分支机构内控问题处罚保险机构分公司22家，支公司47家。其中，重庆、湖北、山西、安徽、东北等地均对头部险企分支机构开出涉及财务造假、虚列费用等内控问题的大额罚单。9月，中国人寿各分支机构共收到银保监系统开出的罚单19张，中国平安收到单12张，太平洋财险则收到罚单10张。重庆银保监局更是在9月3日针对中国人寿财险重庆地区1家分公司及9家支公司开出10张罚单，共涉及金额446万元。
对外经济贸易大学保险学院系主任何小伟表示，银保监系统，尤其是银保监分局近年来对保险公司分支机构日益严格的监管，是监管层将管理对象延伸至基层，强化自身能力的一种体现。“从前的保监会在市级是没有分支机构的，那个时候的监督只到省级”，何小伟表示，“但银监会是有地市级的，相较银行业，保险业监管的基层力量一直比较薄弱。银保监会合并之后，监管层的力量就跟着原银监会一起拓展到基层，现在加大对分支机构的管理也是监管加强自身能力建设的一种表现。”
银保监系统对于保险公司分支机构的强监管不只体现在罚单数量及金额的增长，也体现在对准入资格、偿付能力等问题的严格规范。
据统计，今年以来，银保监会就保险公司分支机构相关问题共下发6项公告通知，内容涉及人身险业务规范、换发新版营业许可证，及偿付能力规范等多项内容。其中，业界普遍认为银保监会在9月中旬发布的《保险公司分支机构市场准入管理办法》（以下简称《办法》）对引导保险分支机构良性发展意义重大。公开信息显示，《办法》主要对保险公司分支机构设立、改建、变更营业场所、撤销等流程进行了规范，进一步明确行政许可程序和材料要求，规范和便利行政许可申请和审批工作。
中国社科院保险与经济发展研究中心副主任王向楠表示，保险公司分支机构“承上启下”、数量众多，给各类人群和企业获得保险服务带来了便利，也在消费者长远利益维护、代理人管理、市场竞争友善等方面有行为风险。而市场准入是监管的第一环节，《办法》的发布凸显了当前监管层对保险公司分支机构加强监管的重要性。
“这段时间，监管层在保险公司法人主体层面，修改和严格了股权和公司治理监管的规则及执行，完善和推进了偿付能力、资金运用等的监管，同时，在市场“外立面”层面，改革和发展了个人代理人、互联网保险、产品上市等监管。”王向楠称。
狠抓内控问题，追责管理层实现常态化
各银保监局及分局对于保险公司分支机构的严格监管并未止步于增长的罚单数量及金额。各银保监局及分局对保险分支机构管理层的追责已然实现常态化：据统计，9月银保监局及分局共惩处34位险企分支机构高管，其中包括10位分公司及支公司总经理，10位副总经理，6位部门总经理及8位客户经理。
“这个趋势其实已经非常明显，不论是银保监会出台的各种文件，还是现实中对相关责任人处罚力度的加大，都很明确。”王国军称，“这种趋势对规范分支机构的内控有非常积极的作用。处罚责任人是最有效的办法之一。”
公开信息显示，银保监会在今年曾多次发布公告通知，明确应将违法违规事项责任落实到管理层。其中，银保监会在7月发布的《加强规范管理促进人身保险公司年度业务平稳发展的通知》要求各人身保险机构在问责环节对于责任落实不力的部门、分支机构及公司高管人员进行追责；银保监会消费者保护局的多份通报也要求各银行保险机构要严格落实《国务院办公厅关于加强金融消费者权益保护工作的指导意见》等法律法规，从董事会、管理层到各分支机构，自上而下高度重视，层层落实消费者权益保护主体责任。
值得一提的是，在针对企业管理层的追责中，涉及内控问题的事项始终是处罚的“重灾区”。其中编制虚假材料及虚挂中介业务套取费用两项违规事项出现频率最高，聘任不具有任职资格人员违法行为责任人、存在欺骗投保人的违法违规行为紧随其后。
普益标准简评：
规范保险分支机构的市场准入对保险市场的澄澈有积极多用，有助于保险总公司重视并加强地方分支公司的管理，对保险市场的声誉提升和市场净化起到促进作用。将违规责任落实到管理层可促进分支机构主动地完善并遵守内控，而不是无视或规避内控，对保险公司分支机构的健康发展有积极作用。
券商大集合公募化转型进入冲刺期，已有28家完成110只产品改造
2021年前三季度，券商资管转型进一步提速或积极设立资管子公司，或申请公募基金牌照等。行业竞争更加激烈，生态格局进一步重塑。同时，资管新规过渡期结束在即，资产管理行业净值化转型进入最后阶段。券商大集合产品公募化改造也“大限”将至。券商一系列转型动作都指向这些共同目标：发力财富管理转型、瞄准基金市场、布局公募赛道。
光大资管大集合产品公募化改造率居行业首位
2019年以来，不断有券商资管产品完成公募化改造，这已是资管新规下券商资管业务转型的一个重要方向。目前已有包括中信证券、中金公司、方正证券、申万宏源、中信建投等在内的28家券商完成了110只大集合产品的公募化改造；其中，仅今年前三季度已完成57只产品改造。
为顺应“资管新规”延期，去年7月份，证监会提出《证券公司大集合资产管理业务适用操作指引》（以下简称《操作指引》）过渡期同步延长至2021年年底。此前受“一参一控”规定的影响，不少券商资管无法申请公募牌照。《操作指引》提出，具有公募基金牌照的券商，将大集合产品改造成公募基金产品。未取得公募基金牌照的券商，应先向证监会派出机构提交验收申请文件，取得确认函后，券商就该大集合产品向证监会提交合同变更申请，合同期限原则上不得超过3年。
对此，业内人士表示：“券商积极申请公募基金牌照也是顺势而为。券商大集合产品改造后，3年内要么转公募，要么清盘。资管新规延期后，为券商资管提供了更多时间申请公募牌照。”
券商厉兵秣马 积极拓展公募业务
目前，139家证券公司里，持有公募基金牌照的券商系队伍仅有14家，包括华融证券、山西证券、国都证券、东兴证券、北京高华、中银证券6家券商，以及东证资管、浙商资管、渤海汇金、财通资管、长江资管、华泰资管、中泰资管、国泰君安资管8家券商资管子公司。
为此，不少券商为充分把握资产管理业务的发展机遇，正厉兵秣马，加速优化资产管理业务结构。据记者不完全统计，今年以来，已有中信证券、中金公司、中信建投、华创证券、国金证券等5家券商拟设立资管子公司，大力发展资管业务并“瞄准”公募基金牌照。此外，还有国联证券拟设立公募业务部并申请公募基金管理业务资格。中原证券则有意向以增资等方式成为公募基金公司的控股股东。而中信建投则对中信建投基金的持股比例由55%增加至75%。
多家券商内部人士表示，所属公司已开始筹备申请公募基金牌照。其中，五矿证券、华金证券先后于2019年11月份和2020年8月份提交公募基金管理资格牌照申请，目前仍在排队中。
业内人士表示：“与公募基金相比，券商大集合产品公募化改造后，在销售方面与公募基金相比明显没有优势，主要体现在公募基金具有分红上的税收优惠。”
业内人士表示：“当前行业竞争较为激烈，对于头部券商而言，其品牌认可度高、客户资源雄厚、综合实力强，可以设置多元化的资管产品，通过客户画像等数字化手段，提供个性化、定制化的高质量资管服务，实现全产业链发展。对于中小型券商而言，可以着眼于细分赛道，结合自身优质资源，深耕特定地域或业务条线，建立特色资管产品，打造特点鲜明的品牌效应。”
普益标准简评：
未来十年中国财富管理市场是蓝海，作为居民财富与资本市场的重要媒介，券商在财富管理领域大有可为。在投行创设、资管配置、财富管理销售的完整财富管理业务链条上，券商具备独特竞争优势。
中国银保监会印发《关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通保障经济平稳运行有关事项的通知》
近日，为维护煤电行业和商品市场正常秩序，助力做好保供稳价工作，严防利用银行保险资金囤积居奇、哄抬价格，保障经济社会高质量发展，中国银保监会印发《关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通 保障经济平稳运行有关事项的通知》（以下简称《通知》）。
《通知》指出，各派出机构、机关各部门要从讲政治的高度认识做好当前保供稳价工作的重要意义，坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，牢固树立以人民为中心的发展思想，贯彻新发展理念，坚持系统观念和底线思维，守土有责、守土尽责，指导银行保险机构千方百计加大对保供稳价支持力度，保障群众基本生活和经济平稳运行。
《通知》强调，要保障煤电、煤炭、钢铁、有色金属等生产企业合理融资需求。要督促银行保险机构全力做好今冬明春能源电力保供金融服务工作，满足能源电力供应合理资金需求，积极支持煤炭主产区和重点煤炭企业增加电煤供应，确保人民群众温暖过冬。要严防银行保险资金影响商品市场正常秩序。严禁利用银行保险资金违规参与煤炭、钢铁、有色金属等大宗商品投机炒作，严禁挪用各种贷款包括经营贷、消费贷投机炒作茅台酒、名贵普洱茶等高端消费品，严禁银行保险资金违规流入股市、债市、期市，严禁对符合支持条件的煤电、煤炭等企业和项目违规抽贷、断贷。要积极推动消费信贷规范健康发展。不得诱导金融消费者盲目借贷、过度超前消费，不得通过诱导信用卡“过度分期”等方式侵害金融消费者权益，不得提供显著高于市场利率的消费信贷产品，不得开发违反公序良俗、助长社会陋习和不良风气的消费信贷产品。要督促银行机构切实加强和改进信贷管理，主动调整完善信贷政策，防止抬高融资准入门槛。
下一步，银保监会将压实银行保险机构主体责任，推动做好自查自纠工作，及时采取有针对性的整改措施，构建常态化监测排查机制。银保监会将保持监管高压态势，严查银行保险资金被挪用于投机炒作、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为。对机构自查不认真、没有主动报告和性质恶劣的行为依法采取监管措施，及时启动行政处罚程序，依法依规严肃问责。
普益标准简评：
事实上，为保障电力供应，目前相关部门已提前出台多项政策。银保监会出台的《通知》既有利于进一步处理好发展与减排、整体与局部、短期与中期长期的关系；也有利于指导银行保险机构自觉落实宏观调控政策，加大对保供稳价支持力度，保障群众基本生活和经济平稳运行。
注：以上资讯部分内容根据媒体报道综合整理
